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在杠杆头寸集中清算、全球市场风险偏好降温的背景下，加密资产抛压迅速放大。
周五，比特币重挫跌破6.5万美元。随着杠杆头寸被迫平仓、风险资产整体承压，市场情绪明显转弱，加密货币抛售迅速放大，美国总统特朗普胜选后开启的一轮涨幅已被全部回吐。
截至记者发稿，欧易OKX行情显示，比特币价格跌破63000美元，最新报62841.90美元，日内跌幅达6.88%。比特币自2025年10月创下126223美元历史高位以来，这一轮下跌已抹去一半市值，跌势并迅速蔓延至其他代币、相关交易型基金以及持有大量比特币的上市公司。一些加密公司开始收缩业务、削减成本。
流动性较弱的小型投机性代币跌幅尤为惨烈。数据显示，MarketVector数字资产100小盘指数在过去一年内下跌约70%。
杠杆解除与风险偏好退潮叠加
去年，在特朗普公开表达对加密货币较为友好的立场后，比特币价格一路攀升，投机情绪迅速升温。然而进入本月，市场裂痕开始显现。
比特币自1月中旬起加速回落，并触发连锁反应。一方面，部分基金因赎回压力被迫卖出；另一方面，高杠杆头寸遭遇强制平仓，加剧了价格波动。
“市场中的恐惧和不确定性非常明显，”加密资产机构Ergonia业务拓展负责人克里斯·纽豪斯表示，“在缺乏坚定买盘的情况下，每一轮ETF赎回和清算都会产生连锁效应。”他指出，这种机制“放大了每一次下跌幅度，并强化了防御性仓位”。
宏观预期变化冲击加密市场
市场分析认为，本轮抛售并非单一因素所致。Marex高级全球市场策略师伊兰·索洛特表示，科技股回调、黄金走强、整体避险情绪升温，以及市场对加密资产估值逻辑的重新审视，共同推动了这一轮下跌。
长期以来，比特币常被宣传为对冲通胀的工具，甚至一定程度上被视为黄金或美元的替代投资标的。但在本轮调整中，其走势更接近高风险资产，未能在市场承压时发挥避险功能。随着机构资金参与度提高，比特币在广泛去风险过程中反而更容易受到冲击，尤其是在近期科技股与贵金属同时剧烈波动的环境下。
“短期前景仍偏谨慎，但最糟糕的阶段或许已经过去，”索洛特表示，“历史上，这类剧烈波动往往被长期投资者视为布局机会，未来也可能再次如此。”
当前走势也让部分市场人士联想到2022年的加密货币崩盘。当时，在超宽松货币政策退出、美联储加息周期启动后，比特币在流动性持续收紧的环境中显著回落，并于2022年11月跌至约1.58万美元，较前期高点回落幅度超过六成。
近期抛售也与货币政策预期变化有关。市场传出前美联储理事凯文·沃什被提名为下一任美联储主席的消息后，投资者开始担忧其可能推动缩减资产负债表。瑞士宝盛集团次世代研究团队的曼努埃尔·维列加斯·弗朗切斯基表示，市场担心沃什立场偏鹰，而“缩表对加密货币并不友好”。
德意志银行在致客户报告中写道，此轮全面下跌的核心推手是上市交易基金的大规模赎回。自2025年10月市场转弱以来，这些基金每月资金流出规模已达数十亿美元。今年1月，美国现货比特币ETF单月流出资金超过30亿美元，此前11月和12月分别流出约70亿美元和20亿美元。
德银分析师认为，这种持续性资金外流显示，传统投资者对加密资产的兴趣正在减弱，整体情绪趋于悲观。
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责任编辑：朱赫楠
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